ผู้บริหารงานวิจัย ศูนย์วิจัยกสิกรไทย มองการประชุม FOMC ช่วง 17-18 ก.ย. 2567 คาดเฟดปรับลดดอกเบี้ย 0.25% ลงมาอยู่ที่ระดับ 5.00-5.25% หลังทิศทางเงินเฟ้อชะลอตัวลง พร้อมส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งๆ ละ 0.25% ในช่วง พ.ย. และ ธ.ค. ของปีนี้ ยังผลให้ค่าเงินดอลลลาร์อ่อนค่า “นำร่อง” ไปเมื่อ 1-2 เดือนก่อนหน้านี้แล้ว

ดร.ลลิตา เธียรประสิทธิ์ ผู้บริหารงานวิจัย ศูนย์วิจัยกสิกรไทย กล่าวถึงการประชุมของ คณะกรรมการตลาดกลางกลาง (FOMC) ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่จะมีขึ้นระหว่างวันที่ 17-18 ก.ย. นี้ โดยคาดว่า เฟดจะปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ลงมาอยู่ที่ระดับ 5.00-5.25% หลังจากที่ก่อนหน้านี้ นายเจอโรม พาวเวล ประธานเฟด ได้มีการส่งสัญญาณในการ ประชุมแจ็กสัน โฮล ว่า ถึงเวลาแล้วที่จะต้องลดดอกเบี้ย ท่ามกลางตัวเลขเงินเฟ้อที่มีทิศทางชะลอลงสู่เป้าหมายที่ 2.0% โดยเงินเฟ้อทั่วไปสหรัฐฯ เดือนส.ค. ปรับลดลงมาอยู่ที่ 2.5% YoY ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนก.พ. 2564 และต่ำกว่าที่ตลาดคาดที่ 2.6% YoY เล็กน้อย ประกอบกับตลาดแรงงานสหรัฐฯ สะท้อนภาพอ่อนแรงลง โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนส.ค. เพิ่มขึ้นน้อยกว่าคาดที่ 142,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างเดือนส.ค. อยู่ที่ 4.2%

นอกจากนี้ ศูนย์วิจัยกสิกรไทย มองว่า เฟดอาจส่งสัญญาณ ผ่าน Dot Plot ปรับลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งๆ ละ 0.25% ในทุกการประชุมที่เหลือในเดือน พ.ย.และธ.ค. ของปีนี้ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายคาดว่าจะปรับลดลงมาอยู่ที่ 4.50-4.75% ณ สิ้นปี 2567 (รูปที่ 1) เนื่องจากมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯมีแนวโน้มชะลอตัวลงสู่ภาวะ ‘Soft landing’ มากกว่าจะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ขณะที่เงินเฟ้อมีแนวโน้มทยอยลดลงสู่ระดับเป้าหมายอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเดือน ส.ค.ล่าสุด ยังคงเร่งขึ้นจากเดือนก่อนหน้า ดังนั้น ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จึงมองว่ายังคงไม่มีความจำเป็นที่เฟดจะต้องปรับลดดอกเบี้ยนโยบายอย่างรวดเร็วและรุนแรงถึงครั้งละ 0.50% ในการประชุมในการประชุมครั้งที่เหลือของปีนี้

ขณะที่ ตลาดส่วนใหญ่มองว่าเฟดมีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยนโยบายถึงครั้งละ 0.50% ในการประชุมเดือน พ.ย. หรือ ธ.ค. นี้ โดยจากการอ้างอิง Fed Funds Future ของ CME FedWatch Tool ณ วันที่ 12 ก.ย.2567 ตลาดส่วนใหญ่มองว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะปรับลดลงมาอยู่ที่ราว 4.25-4.50% หรือ 4.00-4.25% ณ สิ้นปี 2567 ทั้งนี้ ค่าเงินดอลลาร์ฯได้อ่อนค่าอย่างรวดเร็วในช่วง 1-2 เดือนที่ผ่านมาท่ามกลางการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของเฟด ส่งผลให้ค่าเงินบาทแข็งค่าเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์ฯ กว่า 5.0% นับตั้งแต่ต้นเดือน ก.ค.ที่ผ่านมา ซึ่งเมื่อมองไปข้างหน้า ทิศทางค่าเงินดอลลาร์ฯ และค่าเงินบาทยังมีแนวโน้มผันผวนไปตามข้อมูลเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่ออกมา

ในการประชุม FOMC ในเดือน ก.ย.นี้ จะมีการเผยแพร่ประมาณการเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ซึ่งศูนย์วิจัยกสิกรไทยคาดว่าเฟดอาจปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ปี 2567 ลงจากประมาณการรอบที่แล้ว โดยเศรษฐกิจสหรัฐฯมีแนวโน้มขยายตัวได้ที่ราว 2.4% ในปีนี้ ซึ่งในไตรมาส 4/2567 เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีแนวโน้มขยายตัวต่ำกว่า 2.1% YoY ที่เฟดคาดการณ์ไว้ในประมาณการเดือน มิ.ย.ที่ผ่านมา โดยคาดว่าจะได้รับแรงกดดันจากการใช้จ่าย ผู้บริโภคที่มีแนวโน้มชะลอลง ขณะที่การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯอาจก่อให้เกิดความไม่แน่นอนต่อทิศทางเศรษฐกิจในระยะข้างหน้าได้.